你肯定想不到的保险的价值，暨金融市场课程笔记（一）

几年前我就认真的看过一次 Robert J. Shiller 教授的 Financial Markets 课程¹，觉得非常喜欢，而且第一次让我懂得了为啥投资需要分散，不过我后来就忙着别的，看了几课就没看下去。既然我最近开始认真的投资股票和基金，我觉得我还是需要好好的学习，这个课是我觉得最好的，争取彻底看完，每一课争取写一篇文章，写点心得体会啥的，以免上了白上。

今天看了第一节 Introduction ，这部分比较泛泛，我主要也就是听个乐子。不过有个关于保险的片段很有意思，也让我联想起我看过的另外一本书，所以记录一下。

保险在古代罗马就出现了，但是其实很小众。到了17世纪，概率论提出后，保险的概念才真正的建立起来了。在此之前，从直觉上人们知道怎么去搞一个保险服务，但是没有概率论的知识怎么准确的计算风险，也许可以做一个生意，但是风险不知也很难做大。而后来保险越来越发达，而且在人们生活中起了越来越大的作用。

但是人们都知道保险可以帮我们降低损失，但是其实保险是可以直接拯救生命的。

Shiller 教授的例子是2010年海地发生了大地震。这次大地震根据wikipedia的数据²，影响了300万人，死亡10-16万人左右。而几十年前的地震震级差不多的三藩市的地震，死了很少人。受灾人数，房屋损失在海地都比三藩市高得多得多。

简单的想很多人会想海地比较美国穷，所以自然房子更不坚固。这当然也有道理。但是很多人会忽视的是，海地因为穷，保险行业不发达，所以很少有房屋有保险，地震了没有赔偿是一点，更重要的因为没有保险行业来保证房屋的安全。所以，也就没有保险行业来承担风险从而来确保房屋建造的时候符合某种建筑标准。

而在发达国家，你想给房子买保险，但是房子的抗震等级不够的话，保险公司是不给你保险的，这就保证了大多数房子的抗震等级。从而在灾难来的时候不仅可以给你的财产损失带来保障，而且也最大程度保证了你的生命安全。

很多人觉得慈善是可以解决问题的，但是首先不能把那些已经逝去的生命带回来，另外其实相对于大规模的灾难，慈善的力量往往是不够的。而保险是一个有利可图的生意，可以发展到非常巨大，解决真正的广泛的问题。

这也是这次我国南方遭受巨大水灾的时候，我看到那些家园被淹没，工厂里面的机器被泡坏，货物被泡坏，很多人欲哭无泪的时候，我想得最多的，为什么我们的保险普及率还那么低，这些情况本来可能避免很多损失。

当然，这跟我们的诚信社会根本没有建立起来有很大的关系。很多人对保险不信任，而事实上很多保险公司确实也不值得信任。

这让我想起看《One Billion Customers（十亿消费者）³》里面看到的故事。这个故事某种程度上我认为算是一个反例。小标题叫做 Rocket Science，有兴趣的可以自己找来看。

故事是从美国人的角度去写的，跟我小时候知道的这些事件的原因有些区别，因为我们了解中国的航空航天都是从新闻报道。现在看到了另外一边的故事，会发现可能另外一边的故事更可靠一些。

故事是从 1992 年 12 月 21 日，中国的长征二号捆运载火箭发射美国休斯公司的 Optus B2 通信卫星发生事故，火箭点火后47秒卫星发生爆炸，火箭仍然将卫星残骸送入轨道。在公开的新闻里面，双方互相认为火箭与卫星没有问题，并继续合作后续的发射项目。然而在书中说，休斯的调查发现事故的原因是整流罩（nose cone）的设计缺陷，它在发射中裂开了。但是中方不肯承认有任何责任。因为你懂的承担责任会带来对他们个人的政治后果。而且有很大的经济损失，承担责任可能影响保险公司后续承保，而影响后面的发射任务。

当时，美国的商业发射收到了航天飞机事故的印象，从成本上，找中国发射也更便宜。于是，休斯同意书面声明，火箭的设计和制造没有任何问题。而声明一做出，中方很痛快的按照休斯的建议去修改整流罩设计，用了更强壮的铆钉。然后94年，Optus B3的发射成功了。

然而到了95年，长征二号捆运载火箭发射美国休斯公司的 Apstar 2 又在发射50秒后失败了，这次星箭全毁。这次休斯的调查结果依旧，但是中方再次不承认。最后两边只能发声明把问题归咎于风。美方认为在冬季高空切变风条件下，运载火箭整流罩的局部结构破坏。而中方则认为在冬季高空切变风条件下，卫星和上面级与运载火箭的特殊联接方式出现谐报，造成卫星局部结构破坏。⁴

然后，到了96年，长征三号乙火箭发射事故，在点火起飞后姿态出现异常，飞行约22秒后撞山爆炸，星箭俱毁，事故造成6人死亡，57人受伤住院，毁伤民房80余间，爆炸威力估算达到55.6吨。

事故发生后国际保险界多次强烈要求中方必须成立独立评审委员会，对中方的故障调查作出评议，作为后续发射的亚太1A通信卫星的承保条件。

后来，中国建立了自己的中国航天保险联合体，专门来承保中国的航天发射，如果有国外的公司参与承保，则一起分担分享，如果没有则独立承担全部风险。

这之后中国航天对外发射服务彻底陷入低谷，直接导致中国航天部门彻底进行质量整顿。中央电视台除了重大航天发射任务，也不再进行卫星发射直播。

这个例子，其实可惜的是国外的保险公司没有在第一次发射事故以后就深入的质疑和要求搞独立调查。事实上，这是中国航天上最大的挫折之一，但是我们之前看到的新闻都没有谈到这个部分。

2019年到现在，中国航天又失败了5次，怎么在现有体制下解决质量问题，也许又成了新时代的一个老问题。

这两个故事其实都挺颠覆我们传统对保险的理解和想象，因为一般理解为，保险公司就是为了时候的赔付负责。但是事实上，发达的保险市场，为了让自己更少赔付（商业本能啊），保险公司常常都参与建立规则和核查去降低系统风险，从而让自己获得更大的利益。